据多家媒体报道，中国将允许地方债纳入中央国库和地方国库现金管理抵押品范围，并将允许地方债纳入央行SLF(常备借贷便利)，MLF(中期借贷便利)和PSL(抵押补充贷款)的抵押品范围。

报道称，财政部、央行、银监会统一发文（网上流传版附于文末）指出，将允许地方债纳入商业银行抵押品范围，并可按规定在交易场所展开回购交易。

政府此次允许将地方债作为贷款抵押品，很大程度上是为了支持地方政府债务置换。上述人士表示，地方债利率低，对商业银行、保险公司等债券市场主力吸引力不足，为鼓励银行买债和放贷，央行、财政部等监管层发文允许银行以地方债抵押，则银行直接从财政部、央行等获得低成本资金。

这样，银行等地方债购买方无需等到债券到期，就可以通过质押再贷款从央行获得流动性。国信证券宏观与固收团队称，这一方面可以有效降低商业银行的购买忧虑，提高该类品种的流动性，同时中央银行还可以借此释放基础货币，以支撑整体市场流动性。

此前，彭博也曾报道，中国央行考虑扩大PSL规模和范围；并考虑允许商业银行以地方政府置换债换取央行资金，以此来提高流动性和刺激信贷投放。

4月23日，原定于首个发行省级地方债的江苏省未能如期发行。《经济参考报》称，江苏发债延迟绝非个例，今年地方债发行将在多省市全面延迟，主要是因为上万亿规模的低利率、低流动性政府债难获投资者青睐。

今年，36个地方政府(包括5个计划单列市)拥有5000亿元一般债券、1000亿元专项债券发行额度，此外财政部还下达了1万亿元的地方政府债券置换存量 债务额度，因此今年地方政府预计将发行总额高达1.6万亿元的债券。根据发行情况，财政部可能还会下达下一批置换债券额度。

江苏地方债置换开局不利，迅速引发了政府的重视。彭博新闻社24日援引知情人士称，中国财政部和央行正在研究地方债发行配套措施，以提高地方债需求，确保今年首批发行成功。央行当时考虑的方案，正是允许抵押地方债，向商业银行提供流动性。

同时，财政部考虑的措施包括将地方债的购买和财政存款挂钩，以增加银行购买的积极性。4月22日，财政部还专门发文，措辞严厉地敦促地方政府加快地方政府债券发行和安排，深化财税体制改革。

以下是网上流传的三部委相关通知：

财政部、中国人民银行、银监会关于2015年采用定向承销方式发行地方政府债券有关事宜的通知

财库【2015】102号

各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局、委），人民银行上海总部、各分行、营业管理部、省会（首府）城市中心支行、副省级城市中心支行，各银监局：

经国务院批准，2015年省、自治区、直辖市（含经省政府批准自办债券发行的计划单列市）人民政府（以下简称省级政府）在财政部下达的置换债券限额内采用定向成效方式发行一定额度地方政府债券（以下简称地方债），用于置换部分存量债务。为做好地方债定向承销发行工作，根据《预算法》、《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发【2014】43号）及地方债发行管理有关规定，现就有关事宜通知如下：

一，各地有关部门和相关机构要高度重视采用定向承销方式发行地方债工作

采用定向承销方式发行地方债，是指省级政府面向地方政府存量债务中特定债权人，采用簿记建档方式发行地方债，用以置换本地区地方政府相应的存量债务。定向承销方式进一步丰富了地方债发行方式，有利于推动地方政府高效、便捷地开展存量债务置换。省级政府财政部门（以下简称地方财政部门）会同各地中国人民银行省级分支机构、银监局共同组织开展相关工作。相关部门要高度重、密切协作；相关机构要积极参与，配合做好地方债定向承销发行工作。

二、采用定向承销方式发行地方债由地方财政部门与特定债权人按市场化原则协商开展

对于地方政府存量债务中的银行贷款部分，地方财政部门应当与银行贷款对应债权人协商后，采用定向承销方式发行地方债予以置换。对于地方政府存量债务中的信托、证券、保险等其他机构融资形成的债务，经各方协商一致，地方财政部门也可采用定向承销方式发行地方债予以置换。

各地中国人民银行省级分支机构、银监局要加强对金融机构指导，推动地方债定向承销发行工作顺利开展。

三、妥善处理好与采用公开发行方式发行地方债的政策衔接

2015年为新增地方政府债务发行的地方债，以及为置换存量债务发行的地方债（以下简称置换债券）中不采用定向承销方式发行的部分，仍按照《地方政府一般债券发行管理暂行办法》（财库【2015】64号）和《地方政府专项债券发行管理暂行办法》》（财库【2015】83号）等有关规定，采用招标、公开承销方式发行。

四、抓紧完成针对2015年第1批置换债券额度的定向承销发行工作

经国务院批准，财政部已下达2015年第1批置换债券额度1万亿元，用于置换2015年到期债务，各地针对2015年第1批置换债券额度的定向承销发行工作，应当于2015年8月31日前完成。

五、严格按照操作规程规范开展相关工作

地方债定向承销发行工作涉及面广、政策性强、技术要求高，地方财政部门，中国人民银行省级分支机构、银监局和相关金融机构要严格按照《2015年采用定向承销方式发行地方政府债券操作规程》（附后），规范开展相关工作。执行中出现重大事项应当及时向财政部报告，并抄送中国人民银行、银监会.

(出自华尔街见闻）